太平洋证券：新能源周报（第7期）：从产业周期看近期新能源大调整

行业整体策略：如何从产业周期看近期新能源大调整简单的结论：1）欧洲干预（强迫劳动、能源价格）、美国政策壁垒提升等事件，在历史长河中都是短期周期现象。2）核心成长逐步到了布局时间点；短期机会在“内需股”；长期布局中国优势领先技术。展开看：1、行业整体周期看，核心关注中周期变化，核心成长的布局时间点逐步来临。长期看，目前行业刚刚进入平价阶段，处于新成长的起点。矛盾在于供需中周期，目前处于向上三年周期的高峰，现在担心的是2023年供需下降周期开启后，需求会不会出问题，如果出问题，那短期不光杀估值，而且会杀业绩。由于海外需求占比越来越大，所以欧美政策、需求的预期影响被边际放大。但反过来想，目前对海外需求预期低，对应核心成长的公司就是布局时间点；内需股是短期避险地（如国内大储、风光大基地等）。2、从欧美的产业周期和经济周期看，设置壁垒是短期现象，融合发展是长期趋势。从欧美产业周期看，目前其新能源产业整体落后中国1-2个中周期（5年左右），设置一些壁垒（主要：只补贴国内、提高准入门槛等）是常规做法。回顾我国上一个周期电动车的发展，一样在当时设置了类似动力电池白名单（LG、三星等拿不到补贴）等壁垒，