中邮证券：神马电力（603530）-全球复合绝缘子领先企业，受益于全球电网投资景气提升和电网设备市场细分化趋势

神马电力(603530) 投资要点 神马电力是电力系统复合外绝缘产品全球领先企业和国内电力设备用橡胶密封件龙头企业。1996年起家于电力设备用橡胶密封件1999年进入绝缘子领域，董事长马斌分别于2012年和2017年获得国家科技进步奖特等奖。2021年复合横担通过2021年度能源领域首台（套）重大技术装备认证，并于2022年中标英国升压增容研发项目，有望成为第二增长曲线。 预计2024年全球电网投资4000亿美元，但离实现COP28的2030年3倍可再生能源装机目标扔有距离。COP28大会的3倍可再生能源装机的目标下，可再生能源和电网的投资年增速分别12%、11%。2023年全球电网投资3750亿美元，增长9%，同比+3pcts，其中美国、欧盟、中国、EMDE（不含中国）的电网投资分别为1000、600、800、800亿美元，EMDE（不含中国）电网投资增速15%，主要是拉美地区（哥伦比亚、智利、巴西、巴拿马等）的电网投资翻了一番。 电网设备的市场将进一步分散化。主要原因为（1）风光水资源丰富的地区，一般而言，并不宜居，恶劣环境对设备提出新的要求（2各国的认证标准不一致（3）风持续渗透