东方证券：非银金融行业周观点：降费不改券商中长期价值，关注财险景气上行配置机遇

核心观点国务院办公厅印发《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》，理性全面看待其意图及影响。《意见》从降低市场主体准入成本、减轻市场主体经营负担、保护市场主体合法权益等方面着力，旨在帮助中小微企业等市场主体度过疫情冲击困难时期。我们重申需要理性解读涉及券商与基金的文本，并需要厘清由于竞争日趋白热化导致券商基金相关收费早已高度市场化，并不存在明显的制度或牌照壁垒带来的高费率，更为重要的是券商及基金收费占中小微企业等市场主体的所有制度性交易成本中的较小部分，大概率并不是此次意见的重心。ETF期权大扩容，场内衍生品市场加速产品创新步伐，利好衍生品业务龙头。沪深交易所本周分别公告将于9月19日上市交易中证500ETF期权，深交所合约标的为嘉实中证500ETF，上交所合约标的为南方中证500ETF。同日，深交所还将上线创业板ETF期权，标的为易方达创业板ETF。值得一提的是，创业板ETF期权是创业板首只场内标准化衍生品，也是首个面向创新成长类股票的风险管理工具。本次ETF期权合约“扩容”后提高了期货期权等衍生品对市场定价的效率、提升金融机构的风险管理能力；以及为实体经济发展营造