华西证券：社零数据点评：8月社零环比提升，珠宝、办公用品表现较好

事件概述:统计局发布1-8月社零、地产数据：1）社零方面，1-8月社零、家具、文化办公用品、化妆品、金银珠宝、线上社零增速分别同比+0.5%、-8.5%、+6.5%、-2.7%、+2.2%、+3.7%；8月社零、家具、文化办公用品、化妆品、金银珠宝、线上社零增速分别同比+5.4%、-8.1%、+6.2%、-6.4%、+7.2%、+9.4%。2）地产方面，1-8月全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积、房地产开发投资完成额分别同比-38.1%、-20.8%、-26.8%、-6.9%；8月全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积、房地产开发投资完成额分别同比-47.2%、-5.2%、-24.5%、-13.5%。分析与判断:家居：多因素影响下，8月仍有压力。零售端：1-8月全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积、房地产开发投资完成额分别同比-38.1%、-20.8%、-26.8%、-6.9%，增速较22年1-7月分别-1.3pct、+1.9pct、+0.3pct、-1.1pct。受房企债务压力、现金流压力、信用风险以及房地产大盘收紧等因素影响，1-8月房地产新开工、竣工及开发投资完成额仍有下降