西南证券：公用事业与环保行业周报：核电核准有所加速，云南限电凸显火电价值

投资要点电力供需持续紧平衡，煤电保供价值凸显。2022年8月我国电力生产增速总体加快，全国发电量8248亿千瓦时（+9.9%），其中火电同比增长14.8%，增速较上月增加9.5pp；风电增长28.2%，增速比上月加快22.5pp，太阳能发电增速放缓，水电由增转降，核电降幅继续收窄；2022年8月全社会用电量8520亿千瓦时（+10.7%），第一/第二/第三/产业及城乡居民用电量同比增速分别为14.5%/3.6%/15.0%/33.5%。今年夏季气候总体温高雨少，电力供需偏紧，火电作为能源安全保障基础，8月出力持续好转，保供价值凸显。枯水季导致云南水电出力不足，电解铝行业限产限电。2022年7月云南发电量414亿千瓦时，水电发电量377亿千瓦时，占比高达91.1%。9月下旬结束云南进入枯水季节，水电出力下滑。云南省开启第二轮限产限电，电解铝行业作为耗电大户首当其冲，预计云南省电解铝产业强劲的增长态势将明显放缓，此前四川受高温气候影响电力供需吃紧，省内电解铝产业停产范围不断扩大，甚至达到全部停产，需加快支撑性电源建设以缓解保供压力。核电核准节奏加快，行业发展确定性增强。2022年9月13日