东兴证券：航空机场4月数据点评：淡季加强运力管控，客座率企稳回升

事件：上市航司发布4月运营数据。虽然需求端依然偏弱，但行业通过供给管控实现了客座率企稳回升。 国内航线：运力投放环比下降，客座率企稳回升 国内市场方面，4月行业依旧处于淡季，上市航司运力投放环比3月下降约5%。五一期间，民航表现为量升价降。民航局数据显示，5月1日至5日民航日均199.4万人次，较2019年同期增长11.1%；但航班管家数据则显示今年五一的票价表现不佳，国内经济舱平均票价（含油）同比下降22.4%，较2019年下降0.9%。节前部分航线机票出现较大降幅，很可能是由于预售期间提价过猛，而实际市场的热度不及预期。 4月及五月上旬的表现都说明目前航空业在淡季需求偏弱，节假日虽然短期刺激需求，但并不支持大幅度提价。因此在淡季的大部分时间里，航司不得不严控运力投放。但随着旺季的到来，需求不足的局面有望改善。 具体到各航司的情况，4月各航司的客座率提升幅度与运力收缩力度呈现明显的正相关，运力收缩最明显的春秋、南航和国航客座率都有较大提升，增投运力的吉祥则表现为客座率下降。经营数据的表现验证了供给管控的有效性，在淡季国内航线运力过剩的背景下，大航通过收缩供给提升客座率的方式降低亏损依