民生证券：保险行业点评：寿险快速回暖，财险多险种共振支撑增长

事件：国家金融监督管理总局公布2025年5月人身险和财产险公司经营情况。2025年1至5月保险行业保费收入30,602亿元，同比+3.8%；5月单月保险行业保费收入4,647亿元，同比+13.2%。其中1至5月人身险原保费收入22,797亿元，同比+3.3%，财产险原保费收入7,805亿元，同比+5.2%；4月单月人身险原保费收入3,328亿元，同比+16.6%，财产险原保费收入1,319亿元，同比+5.3%。 寿险延续修复势头并显现价值提质拐点。2025年1至5月寿险保费收入18,735亿元，同比+3.9%；5月单月寿险保费收入2,674亿元，同比+24.1%。 寿险保费收入保持高速增长，得益于银行存款利率持续下调，市场利率下行下保险产品的长期收益优势仍凸显，尤其是分红险有望凭借“保障+收益”的属性而具备较强竞争力，寿险负债端有望持续保持回暖； 渠道来看，头部险企推进代理人“质态升级”，高产能代理人占比提升，推动高价值储蓄型产品新单增长；“报行合一”实施后银保渠道资源进一步向期缴、中长期储蓄型产品倾斜，有望推动银保渠道规模和价值占比持续提升。年初由于去年同期较高基数以及各大险企切换分