国海证券：传音控股（688036）-三季度业绩预告点评：低估值、高增长，出货量持续向上

传音控股(688036)事件:9月26日，传音控股发布2023Q3业绩预告，预计2023年前三季度公司实现营收425.59亿元（YoY+18%），归母净利润38.82亿元（YoY+72%），扣非归母净利润34.85亿元（YoY+71%），其中Q3单季度实现营收175.3亿元（YoY+36%）,归母净利润17.80亿元（YoY+194%），扣非归母净利润17.10亿元（YoY+186%）。投资要点:业绩超预期，未来几个季度有望持续高增长。随着2023年3月份公司新机发布和市场端的开拓，公司出货量迎来了强劲的反弹，在2023Q2营收和利润实现环比高增长的背景下，2023Q3仍然维持了环比高速增长的势头，并且因为规模优势逐步显现，公司盈利能力持续上修，2023Q3实现了扣非归母净利润超预期的增长，考虑到2022年的基数原因以及业务节奏，预计公司未来仍将保持高速增长的趋势。公司成长能力显著提升，估值性价比凸显。在当前宏观经济弱beta的背景下，A股市场对于各行各业明年的经营情况都持谨慎乐观的态度，然而随着传音控股新市场的开拓+表观财报的持续超预期，以及2023Q3业绩的明朗，2024年公司成长