国信证券：医美产业投资：颜值新经济，美丽无止境

医美产业综述：千亿规模快速放量，上游产品端价值相对突出 医美行业近年来景气度高企，2019年正规渠道产业规模1436亿元，过去5年CAGR超20%，但渗透率相较成熟市场 仍有巨大提升空间。中国医美消费者以一二线年轻女性为主，且以“悦己”需求为主，用户粘性极强。在消费升级 大趋势下，随着年轻消费者成长后消费力提升以及二三线市场发展，并在新媒体营销传播加速消费习惯教育以及合 规产品供给不断丰富的催化下，行业红利有望加速释放，且长期发展确定性高，产业链企业也有望共同受益。