华福证券：春风动力（603129）-24Q3点评：Q3业绩再超预期，期待新品催化

春风动力(603129) 事件：公司发布24Q3业绩，前三季度实现营收114.50亿元，同比+21.98%；归母净利润为10.81亿元，同比+34.87%；扣非归母净利润10.50亿元，同比+36.74%。单季度来看，24Q3营收39.21亿元，同比+36.11%；归母净利润为3.73亿元，同比+48.95%；扣非归母净利润3.63亿元，同比+46.62%。 四轮车：低基数下实现明显修复，看好新品持续贡献增量 根据摩托车协会数据，7-8月公司四轮沙滩车出货量2.98万台，同比+28%，8月公司发布重磅U/Z系列全地形车新品，产品配置升级、产品力大幅提升，有望带动四轮车产品结构优化、盈利能力改善。 燃油两轮：内销旺季保持高景气，出口增速略有放缓 根据摩托车协会数据，7-8月公司燃油摩托车销量4.18万台，同比+55%，>250cc销量2.5万台，同比+58%。出口方面，7-8月公司摩托车出口量1.38万台，同比+12%，Q3摩托车出口增速放缓，预计主要受欧洲产品标准切换、订单季节波动、部分客户清关延迟等因素影响，随着产品切换完成，出口增速有望逐步恢复。内销方面，预计旺季催化下，内销延续高