国金证券：时代电气（688187）-Q2超预期，半导体利润占比达40%

时代电气(688187)业绩简评2023年8月22日公司披露半年报，H1实现营收86亿元，同增31%；实现归母净利11.5亿元，同增33%，扣非归母净利为9亿元，同增50%。其中，Q2实现营收55亿元，同增38%；实现归母净利7.2亿元，同增36%，扣非净利6.1亿元，同增50%。Q2收入、业绩超预期。经营分析分产品来看，H1公司轨交业务收入为47亿元、同增2%，新兴装备业务收入为37亿元、同增105%，其中功率半导体收入为14亿元、同增79%，传感器业务收入为2.6亿元、同增106%，新能源汽车电驱系统8亿元、同增91%，工业变流收入为9.4亿元、同增187%，新兴装备各块业务快速增长。H1时代半导体收入达16.6亿元、同增80%，净利达4.6亿元、同增175%、净利占比达40%。由于新兴装备业务毛利率相对较低，H1公司毛利率下降3pct至31%，受益于规模效应，公司销售费率、管理费率、研发费率下降0.1、0.7、1.2pct，净利率提升0.2pct至13.5%。功率半导体业务：公司二期芯片产线投片率已超过设计产能，宜兴三期项目开工建设；sic持续验证。H1公司乘用车功率模块装机量达