民生证券：光伏行业专题报告：洞鉴光伏·9月刊：初心如磐，光向璀璨

需求：景气度持续，海内外需求共振。整体来看，8月组件排产良好，且随着国内疫情好转，物流和供应链影响逐步消除，9、10月排产或将环比回升。光伏相关企业业绩有望延续高景气状态，同环比持续增长。国内：H1新增装机30.88GW，同比+137%，国内清洁能源发展加速，风电与光伏的新增装机量或有望持续提升。海外：欧盟可再生能源占比将从40%提升至45%；美国通过补贴与税收减免等政策刺激需求，深度利好国内光伏企业出口。综上，预计22年全球光伏装机需求将超240GW，增速超40%。产业链：硅料有望放量，电池降本在即。硅料：截止至9月14日多晶硅致密料价格为303元/kg。预计2022年四季度硅料供需紧张将边际缓解，价格有望进入下行通道。硅片：硅片价格环比7月维持稳定，硅料和高纯石英砂内层砂仍为限制因素，龙头有望通过供应链管控能力提升市占率。电池片：电池环节目前技术迭代加速，晶科、晶澳、天合、通威等主流厂商加速布局TOPCon技术与产能，HJT降本持续加速，微晶掺氧与被表面非晶显著提升效率，银耗有望降低，未来有望电镀铜、银包铜等技术持续降本。粒子：胶膜粒子由于扩产周期较长，短期内将出现供不应求的局面；