天风证券：建筑装饰行业专题研究：23H1营收稳健增长，继续看好建筑龙头价值属性

23H1收入和利润均向上提升，23Q2利润增速有所放缓23H1CS建筑板块实现营收43292亿元，同比增速7.21%，实现归母净利润（以下简称“业绩”）1094亿元，同比增速4.72%，板块业绩增速与营收增速差值为-2.49pct，较22年同期收敛4.1pct，或反映出板块内公司在稳健增长时更加注重营收质量，使得业绩与营收增速差值同比有所收敛。净利率略降，总资产周转率略降，使得23H1板块年化ROE（摊薄）3.21%，同比略降0.02pct。23Q2营收/归母净利润增速6.79%/0.69%，收入增速有所放缓，利润增长较慢，我们推测与下游景气度不高有关。23H1费用有所提升，减值损失下降，CFO有所改善23H1板块毛利率9.80%，同比升0.03pct，净利率2.54%，同比降0.07pct，期间费用率5.42%，同比上升0.13pct，其中销售/管理/财务/研发费用率为0.43%/2.19%/0.73%/2.07%，同比变化+0.01/+0.02/-0.003/+0.10pct，资产及信用减值损失占收入比重为0.64%，同比下降0.08pct，板块费用基本控制良好，研发费用有所提升，