华金证券：传媒：内容平台持续发展，关注各平台边际增长

投资要点 内容产业供需两侧持续增长，作品类型丰富更易触及用户。网民规模、互联网平台用户规模增长迅速。用户基数正不断扩大，更多用户涌入互联网平台。据CNNIC2024年6月数据，网络视频、短视频是用户主要使用的应用类别。2024年9月中国互联网用户月活规模12.44亿人同比增长1.7%；用户使用时长164.7小时同比增长4.3%。全网短视频账号数量15.5亿个职业主播数量1508万人。根据新榜数据，2024年6月内容平台活跃创作者规模同比增长62%。其中，微信视频号（同比增长292%）与抖音平台（同比增长99%）增速位列前列。MCN机构账号增速远远落后于抖音平台大盘，超级个体运营模式兴起。抖音、快手平台主要以粉丝量低于5万中尾部创作者为主。对比2023年数据，两平台粉丝量小于5千的尾部账号数量与比例均有所增加，中腰部及以上账号均有所降低，有更多新人创作者加盟。据新榜数据统计，抖音粉丝量超千万创作者仅一千余个。此外，小红书平台KOC特征显著，平台中88.4%的创作者粉丝量在5千以下。内容成为品牌与用户沟通的枢纽，创作者通过内容与用户建立信任关系，正向价值持续释放。同时，创作者自身了解用户、