东吴证券：华新水泥（600801）-2023年中报点评：海外拓展、国内非水泥发力共同对冲国内水泥下行

华新水泥(600801)事件：公司披露2023年中报，实现营业收入158.3亿元，同比+10.0%，归母净利润11.9亿元，同比-24.8%；其中二季度实现营收92.0亿元，同比+17.1%，归母净利润9.5亿元，同比+3.2%，基本符合我们的预期。海外拓展、国内非水泥发力共同对冲国内水泥下行：（1）23H1公司水泥及熟料业务实现收入97.5亿元，同比-5.0%，销量2995万吨，同比+2.1%，测算单吨均价为326元，同比-24.6元。上半年全国水泥需求低迷，且价格表现弱于季节性规律，公司积极推进海外业务，对冲国内需求下行，收入表现韧性，上半年国内/国外水泥业务分别实现营收74.6/23.0亿元，同比分别-12.4%/+30.6%；（2）商混业务收入31.7亿元，同比+58.5%，销量1095万方，同比+82.3%，测算单方均价为290元，同比-43.5元；骨料业务收入21.6亿元，同比+69.1%，销量5051万吨，同比+103.3%，测算单吨均价为42.8元，同比-8.7元。公司上半年商混/骨料分别新增年产能2115万方/3150万吨，分别得益于武穴等骨料项目产能释放以及混凝土轻