浙商证券：农林牧渔行业周报（9月第4周）：生猪养殖行业四问四答

投资要点本周行情回顾农林牧渔板块跑输大盘。上周（2022/9/19—2022/9/23）沪深300指数下降1.95%，同期申万农林牧渔指数下降3.60%，跑输沪深300指数1.65个百分点，在28个申万一级行业中排名第21位。从农林牧渔子板块来看，上周畜禽养殖/动物保健/农产品加工/饲料/渔业/种植业板块涨跌幅分别为-4.96%/-5.74%/-2.57%/-2.62%/-2.68%/0.21%。本周核心观点【生猪养殖】生猪养殖行业四问四答（1）猪价为何上涨？据博亚和讯统计，本周全国生猪均价23.89元/kg，环比上涨2.01%，同比上涨96.86%。我们发现猪价上涨地区主要集中在北方，南方多稳定，近期上涨并非需求拉动，而是供应紧张所致。我们观察到北方地区外调、二次育肥与本地销售争抢猪源，导致北方屠企采购难度持续存在，价格高位再涨，规模场成交价不断攀升，局部价格赶超河南、山东；散户压栏惜售情绪浓烈，出栏积极性不高，整体市场生猪供应有限，支撑猪价上涨。（2）板块为何下跌？我们认为一方面在美联储加息背景下，全球经济衰退的预期不断增强；另一方面从板块的基本面看，市场对猪价预期的混乱程度有所上