天风证券：东宏股份（603856）-业绩稳健增长，水利投资高景气+地下管网更新改造助力未来成长

东宏股份(603856) 展氢能、核电、化工、海洋光伏等新领域，有望不断提升其在管道领域的市占率。 PE和防腐管道销量保持较快增长，带动公司整体收入增加 分产品来看，上半年公司PE/钢丝/防腐/保温/PVC管件销售收入分别为1.96、1.62、9.1、0.24、0.17亿元，同比+14.3%、-6.1%、+16.5%、-68.2%、-71.3%，5类管件销量分别为1.86、1.13、13.61、0.33、0.17万吨，同比+23.8%、-9.8%、+17.9%、-72.5%、-75.1%，PE和防腐管销量保持较快增长，保温和PVC管销量跌幅较大。5类产品均价分别同比-7.7%/+4.1%/-1.2%/+15.5%/+15.4%，成本端主要原材料采购价格均有所降低，聚乙烯/聚氯乙烯/钢丝/钢管钢带平均采购价分别变动-0.7%/-8%/-8.6%/-4.5%。 费用率降低，经营性现金流同比略有改善 24H1综合毛利率为19.53%，同比-1.29pct。24H1公司期间费用率为9.41%，同比-0.54pct，其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为3.44%、2.77%、2.43%、0.