东亚前海证券：农林牧渔行业2022年H1中报综述：禽畜养殖回暖，后周期景气上行

猪价开启上行阶段，Q2亏损大幅收窄。猪价自4月份以来持续上涨，年内呈“√”型走势，2022Q2猪价均价为14.82元/kg，环比上涨11.3%，生猪养殖板块Q2净利润为-20.82亿元，环比大幅度减亏。2022H1上市猪企出栏量同比大增48.13%，上市猪企CR10达到16.36%，行业集中度进一步提升。2022H1多数企业头均养殖毛利亏损收窄，成本边际改善。2022H1行业平均负债率水平仍处于69.71%的较高水平，企业经营压力较大，产能扩张步伐放缓。前期产能去化兑现，四季度生猪供给预计偏紧，叠加消费步入旺季，猪价有望高位运行并带动板块实现全面盈利。肉鸡养殖上半年普遍亏损，产能去化行业景气上行。2022H1板块实现营业收入268.91亿元，同比增长6.63%；实现归母净利润-9.84亿元，同比下降253.49%，板块业绩承压。白羽肉鸡方面，前期白鸡价格低迷，产能持续去化；同时海外引种受阻进一步缩减产能，有望加速白鸡步入新一轮上升周期。黄羽肉鸡方面，行业现处于前期产能去化的兑现期，肉鸡供给持续收缩，4月以来黄鸡价格持续走高，未来预计肉鸡供给偏紧态势持续，同时在生猪高价位带动下，黄鸡价格