天风证券：江山欧派（603208）-渠道开拓红利有望逐步释放

江山欧派(603208)地产竣工及政策预期逐步企稳根据国家统计局发布，2023年上半年房屋竣工33,904万方，增长19%，其中住宅竣工24,604万方，增长18.5%；商品房销售63,092亿，增长1.1%，其中住宅销售额增长3.7%。地产政策频发带来预期改善：7月27住建部表示落实降低首付比例和贷款利率、“认房不用认贷”等；24日政治局会议提到房地产供求关系发生重大变化；21日在超大特大城市积极稳步推进城中村改造；18日印发家居消费一系列措施。我们认为，新形势下政策逻辑或发生转变，未来供给侧需求侧仍有优化空间，并不违背不炒本质，政策密度高、力度强，有望重拾地产链信心。经销商规模持续增长，提供稳定增长级产品端，目前中小家装市场木门供应商大部分为中小木门企业，江山欧派作为上市品牌门企，以非常丰富、具备品价比的健康家居产品进入家装市场，优势显著。公司围绕健康环保持续丰富产品种类，推出设计感强的“宣品”、跟进配套销售的“联品”，为消费者提供设计感强、款式新颖、实用性强、环保性好的健康家居产品。渠道端，公司持续加大经销商渠道招商力度，培育全品类经销商和安装服务商（2022年公司直营工程、代理