民生证券：长盈通（688143）-2023年年报点评：4Q23业绩环比扭亏；下游需求恢复明显

长盈通(688143) 事件：公司3月26日发布2023年报，全年实现营收2.2亿元，YoY-29.8%；归母净利润0.16亿元，YoY-80.7%；扣非净利润-412万元，2022年为0.71亿元。业绩表现符合市场预期。受规划和终端产品结构调整等外部因素影响，公司在重要客户交付的光纤环器件和保偏光纤数量减少。 4Q23环比扭亏；2023年毛利率坚挺。1）单季度：公司4Q23实现营收0.9亿元，同比减少14.6%，环比增加190.6%；归母净利润0.13亿元，同比减少57.0%，环比扭亏。根据1Q24业绩预告，公司1Q24预计营收中枢5504万元，同比增加139.1%；归母净利润中枢748万元，同比扭亏。随需求恢复，公司4Q23~1Q24业绩改善明显。2）盈利能力：2023年公司毛利率同比减少1.9ppt至52.4%；净利率同比减少18.8ppt至7.1%。毛利率保持在较高水平。 特种光纤毛利率增加；铁路线缆及海外业务快速增长。2023年，分产品看： 1）光纤环器件：营收0.73亿元，YoY-47.9%；毛利率同比减少5.0ppt至45.6%。2）特种光纤：营收0.71亿元，YoY-3