德邦证券：中材国际（600970）-24Q1业绩稳健增长，境外业务及运维新签合同增速亮眼

中材国际(600970) 投资要点 事件：2024年4月26日，公司发布2024年第一季度报告，24Q1公司实现营收约102.88亿元，同比+2.74%，实现归母净利润约6.36亿元，同比+3.08%，实现扣非归母净利润约6.54亿元，同比+12.35%。 毛利率同比提升，经营性现金流显著改善。24Q1公司结算收入稳健增长，同比+2.74%至102.88亿元，毛利率约19.48%，同比提升2.55pct，我们认为或主要系毛利率较高的境外业务占比提升引导核心主业工程业务毛利率改善，叠加毛利率较高的运维和装备业务收入贡献提升。24Q1公司费用率为11.23%，同比提升1.88pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为1.31%/4.48%/3.13%/2.31%，分别同比-0.05/+0.38/-0.08/+1.62pct，财务费用率上涨明显，24Q1财务费用同比+245.35%至2.38亿元，或主要系埃及汇率改革下埃镑大幅贬值以及尼日利亚奈拉24Q1进一步贬值，导致汇兑损失增加，后续预计随着公司加强小币种汇率风险管理，有望减少汇率波动对业绩的影响。综合影响下，公司24Q1归母净利润同