天风证券：2022Q3家电行业前瞻与投资策略

白电：炎夏刺激空调需求，双线增速环比改善。据产业在线数据显示，2022年7-8月家用空调内销出货1775.09万台，同比+3.5%，出口759.13万台，同比下降-9.68%。而从终端需求来看，根据奥维云网数据，22M7-8空调线上销量同比+42.71%，线下销量同比-6.83%，双线销量增速环比前两季度均出现明显改善。内销方面，家用空调增势明显，我们预计为天气炎热刺激需求所致；外销方面，海外经济下行背景下家用空调出口持续承压，但增速环比前两季度来看后续有望逐步企稳。根据奥维云网数据，22M7-8冰箱线上销量同比+6.13%，线下销量同比-16.39%，洗衣机线上销量同比-1.78%，线下销量同比-25.19%。受益于疫情缓解等因素，冰洗三季度增速环比前两季度亦有所改善，但增幅不及空调，整体销售仍然略有承压。厨房大电：7-8月烟灶线上销量增速转正，集成灶龙头份额逆势扩张。22年7-8月油烟机线上/线下销量分别+7.4%/-25.9%，环比Q2有所修复。考虑6月以来疫情基本得到控制，上半年因交房节奏、厨电消费等因素延迟的部分需求有望逐步释放，叠加9月前两周数据显示一线城市商品房成交套数增