国海证券:恒立液压(601100)-非挖+海外拓展稳步推进,募投项目投产在即2023年报及2024年一季报点评
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恒立液压(601100)
事件:
恒立液压4月22日发布2023年报及2024年一季报:2023年,公司实现营业收入89.85亿元,同比增长9.61%;实现归母净利润24.99亿元,同比增长6.66%;实现扣非归母净利润24.47亿元,同比增长9.67%。2024Q1,公司实现营业收入23.62亿元,同比下滑2.7%;实现归母净利润6.02亿元,同比下滑3.77%;实现扣非归母净利润5.86亿元,同
比下滑2.3%。
投资要点:
非挖占比提升,公司业绩实现小幅增长据中国工程机械行业协会数据,2023年,全国挖掘机销量同比下滑25.4%,其中国内销量同比下滑40.8%,出口销量同比下滑4.04%。公司非挖油缸销售保持稳定增长,尤其高机及工业用非标油缸表现亮眼,非挖液压系统市占率有所提升。国内工程机械行业承压背景下,依托非挖占比提升,公司业绩实现小幅增长。
受益非挖新品放量和原材料降本,盈利能力保持较高水平2023年,公司毛利率为41.90%,同比提升1.35pct,主要系公司原材料降本取得成效,叠加较高盈利的非挖新品放量明显。公司销售费用率为2.07%,同比提升0.56pct,主要系公司
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