信达证券：轻工制造行业周报：政策密集出台，提升家居板块配置

本期内容提要:【周观点】推荐欧派家居、志邦家居、索菲亚、顾家家居、太阳纸业、华旺科技。1）家居：虽然市场对三季报和明年业绩仍有担忧，但我们认为板块经历前期调整后已较充分反映了悲观预期。同时，我们看到已有部分现象在超预期：①对地产和家居消费的实质性政策正在不断落地；②中报部分公司利润超预期，打消了市场对于中报后23年利润预期将普遍下调的担忧。逻辑&节奏，我们认为中报已兑现Q1景气接单，三季报预计增速回落，当前家居用品行业指数PE-TTM估值处于过去10年12%分位，短期看好政策驱动估值修复。业绩趋势建议重点关注地产销售，我们认为地产销售同步影响家居估值&业绩（详细分析请参考《关于家居行业景气和地产相关性探讨》报告）。③未来仍有进一步超预期的可能，我们认为如果地产销售和经济环境明显回暖，则板块24年估值&业绩仍有上修可能。核心推荐阿尔法标的欧派家居、志邦家居、顾家家居，低估弹性标的索菲亚。2）造纸包装：看好纸企未来盈利温和复苏趋势，节奏上预计Q3成本红利释放&纸价止跌略涨，盈利拐点明确，浆纸系早于废纸系。重点推荐太阳纸业、华旺科技。包装板块，我们认为大包装龙头裕同科技仍处于中期利润率修复通