天风证券：中国交建（601800）-Q2扣非业绩增速高达68%，毛/净利率改善明显

中国交建(601800)Q2扣非业绩增速高达68%，看好中长期成长23H1公司实现营收3657.88亿元，同比+0.51%，归母净利润114.03亿元，同比+2.70%，扣非归母净利润109.50亿元，同比+33.52%，其中Q2单季度实现营收1891.97亿元，同比-1.37%，归母净利润58.20亿元，同比-3.14%，扣非归母净利润55.09亿元，同比+68.37%，扣非业绩表现亮眼主要系去年非经常性损益基数较高（非流动资产处置损益24亿），考虑到公司23年8%左右的股权激励业绩增长目标，维持“买入”评级。主营业务毛利率改善明显，运营类业务收入稳健增长23H1公司基建建设、基建设计、疏浚业务分别分别实现收入3270.44/185.07/260.34亿元，同比分别+1.17%/-15.95%/-0.72%，三项业务毛利率分别为10.00%/16.58%/9.94%，同比分别+0.39/+3.92/+0.31pct，原材料价格下降叠加业务结构优化带动毛利率改善明显。23H1公司进入运营期项目31个，实现运营收入39.09亿元，同比+14.57%，净亏损5.10亿元，同比少亏损7.91