东吴证券：食品饮料行业跟踪周报：白酒国庆渠道动销反馈专题：国庆白酒动销平稳，高端酒综合表现更优

投资要点白酒国庆交流反馈总结：（1）22Q3来看，区域回款正常，各白酒品牌批价中秋前后有下降，但在国庆前后基本保持平稳，河南区域反馈有所下降；从中秋前到国庆后，白酒动销受疫情反复和管理趋严影响，各地区库存呈现持平或增加，国庆消费回补不明显，渠道反馈宴席有回补的主要是安徽、四川地区，其余地区宴席恢复有限，22Q3整体动销达不到同比持平。（2）酒企表现继续分化，高端酒国庆动销稳步增长，库存保持良性，次高端反馈不一，仅四川地区宴席回补，次高端小幅反弹，其余地区表现稍差，地产酒中徽酒动销反馈仍更好点。（3）居民消费能力减弱不多，但大部分渠道和终端今年更谨慎。展望Q4和春节，主要是去库存和打款压力，持续关注后续动销，若后续各场景有序恢复，动销有望进一步改善，高端酒表现仍相对更好，次高端压力更大一些。分区域看：（1）华北:国庆动销符合预期，宴席场景未完全恢复。国庆宴席场景动销最大，聚餐场景同比下降但基本在预期之内，截止目前宴席恢复到去年70%-80%左右水平。（2）河南:国庆表现略低于预期，宴席场景有所承压。由于国庆期间受疫情管控影响，宴席用酒有所减少，白酒销售略低于预期；排除国庆，单Q3同比增长