开源证券：水羊股份（300740）-公司信息更新报告：归母净利翻倍以上增长，强品牌运营能力持续显现

水羊股份(300740)全年归母净利yoy+124%-156%，完成股权激励目标可期公司公告2023年预计归母净利润约2.8-3.2亿元，yoy+124.0%-156.0%，扣非归母净利2.6-3亿元，yoy+169%-210%，非经损益影响利润约2000万元。2023Q4预计归母净利1-1.4亿元，2022年同期为581.2万元，扣非归母净利0.65-0.85亿元，2022年同期为-1302万元。公司多层次品牌矩阵体系进一步完善，品牌资产持续沉淀，高毛利品牌EDB占比持续上升，代理品牌业务进入良性轨道。同时，公司动态优化销售模式，精细化运营费用管控效果提升，进一步推动盈利能力提升，全年完成股权激励目标可期。我们维持盈利预测不变，预计2023-2025年公司归母净利为3/4/4.8亿元，yoy+141%/+33%/+20.3%，对应EPS为0.77/1.03/1.23元，当前股价对应PE为23.8/17.9/14.9倍，维持“买入”评级。EDB品牌势能提升、多SKU储备、高奢品牌高复购率带来增长持续性据久谦数据，2023/2023Q4伊菲丹天猫+京东+抖音GMV达5/1.9亿，yoy+