天风证券：珀莱雅（603605）-24Q2归母净利yoy+37%，继续超预期

珀莱雅(603605) 事件：公司发布24年半年报。24H1营收50.01亿，yoy+37.90%；归母净利7.02亿元，yoy+40.48%，扣非归母净利6.79亿，yoy+41.78%。24Q2公司实现营收28.20亿，yoy+40.59%，归母净利3.99亿，yoy+36.84%，扣非归母净利3.87亿，yoy+37.76%。 财报亮点： 分品牌看，2024H1年主品牌珀莱雅营收39.81亿元，yoy+37.67%，占比79.71%；彩棠营收5.82亿元，yoy+40.57%，占比11.66%；OR营收1.38亿元，yoy+41.91%；悦芙媞营收1.61亿元，yoy+22.35%。 分渠道看，24H1:①线上营收46.80亿元，yoy+40.52%，占比93.69%，其中直营营收37.24亿元，yoy+40.01%保持高增，分销营收9.56亿元，yoy+42.52%；②线下营收3.14亿元，yoy+8.85%，占比6.31%，其中日化渠道营收2.23亿元，yoy-7.66%。线上多渠道保持高增，持续加深精细化运营。 成本&费用端，2024H1毛利率69.82%，同减0.7pct