中泰证券：食品饮料：白酒板块基本面持续恢复，外部扰动无伤大体

投资要点事件：今日一则“禁酒令”传言截图在市场中扩散，市场传言称：“即将在机关体系内实施禁酒令”，引发市场恐慌，整体白酒板块回调明显，但此次传言并未有限制性政务系统新规出台，网传消息大部分为旧闻，对于此次事件我们有以下看法：网传“禁酒令”已是老生常谈，更多是情绪化感染。2012年“八项规定”出台后，白酒行业进入深度调整期，且近些年来各地持续强化公务饮酒规范的执行，出台红头文件明令禁止执勤、工作日时间饮酒，目前公务饮酒规范已执行到位；过去几年内有关禁酒令的传言层出不穷，且每次都是出现在市场底部，加剧市场情绪化波动，我们认为此次传言无论在可信程度还是政策力度方面均不会超出“八项规定”范畴，更多是情绪化感染。白酒行业主要驱动力切换至大众及商务消费，政务消费影响较小。白酒行业经过三年深度调整后于2015年开启新一轮周期，此次周期较上一轮相比，在消费结构方面有较大调整，上一轮白酒周期中公务消费在整体白酒消费比例中占据高位，“八项规定”的出台对于白酒板块冲击较大，板块出现较大回调，同时对白酒行业基本面情况有一定打击；经过三年行业深度调整后，白酒消费结构发生较大变化，其中公务白酒消费比例逐年下降，白