安信证券：曲美家居（603818）-短期业绩略有承压，内外销业务有望改善

曲美家居(603818)事件:曲美家居发布2023年三季报。23Q1-3公司实现营业收入29.32亿元，同比下降21.83%；归母净利润-2.06亿元，同比下降228.43%；扣非后归母净利润-1.90亿元，同比下降253.28%。其中23Q3公司实现营业收入9.84亿元，同比下降18.88%；归母净利润-0.49亿元，同比下降242.00%；扣非后归母净利润-0.64亿元，同比下降274.79%。国内外需求疲软，需求有望修复国外业务方面，2023Q1-3海外通胀压力致耐用消费品需求整体承压，家居下游库存持续去化，我们预计海外去库持续推进，补库需求有望提升，Q4公司海外订货有望修复。公司持续提高电动椅、功能沙发、餐椅等非舒适椅类产品的渠道渗透率，并取得了良好的效果。同时，公司积极渗透北美市场，在北美市场持续通过买手进行渠道下沉。随着欧洲及北美市场需求的转暖，海外业务订单逐步恢复同比正增长，海运费、原材料价格的下行有望推动公司盈利能力持续修复。国内业务方面，公司持续深化品牌焕新工作，定位“多功能空间”品牌，构建线上内容资产，在小红书、抖音等内容平台构建曲美Lab墩墩沙发内容矩阵，提高品牌