华宝证券：以电力设备及新能源行业为例：优化ESG评价体系，增强ESG评分选股有效性

投资要点：本篇报告聚焦于ESG评价体系中的指标选择与权重设置环节，从双重重要性原则出发、融合行业特征属性，构建指标选择与权重设置的模型与方法，并以中信一级行业电力设备及新能源为例，根据以上模型与方法对该行业的指标与权重体系进行优化。最终以组合是否具备有效性作为判断优化后指标与权重体系质量情况的依据。从指标选择与权重设置环节入手，优化ESG评价体系。由于指标选择与权重设置在ESG评价体系构建过程中较为重要，以及对各评级ESG评价结果的差异性存在较高贡献，因此我们着手对ESG评级中的议题选择与权重设置方法进行深入研究，以期得到一套更贴合行业特征、又能反映当下发展趋势的指标体系与权重体系，最终相对合理地评价行业内不同公司的ESG绩效与可持续发展实力，较好地指导投资者在行业内部进行公司投资，选出具备α特征的公司。电新行业易获ESG高分，但利益相关者、评级机构关注维度存在差异。在外部“政策+市场”双加持、以及内部电新行业上市公司日益重视ESG实践的背景下，电新行业更易获得ESG高评分，ESG评级整体好于其他行业。但利益相关者与评级机构以及评级机构与评级机构之间对E/S/G维度、议题的重视程度存在