民生证券：海天味业（603288）-2024年三季报点评：经营延续改善，龙头行稳致远

海天味业(603288) 事件：公司发布2024年三季报，前三季度实现营业收入203.99亿元，同比+9.38%；实现归母净利润48.15亿元，同比+11.23%；实现扣非净利润46.15亿元，同比+11.14%。单季度看，24Q3实现营业收入62.43亿元，同比+9.83%；实现归母净利润13.62亿元，同比+10.50%；实现扣非净利润12.89亿元，同比+9.11%。 Q3收入增长稳健，渠道调整效果显现。分产品看，24Q3酱油/调味酱/耗油/其他分别实现收入30.75/5.83/11.05/10.19亿元，同比+8.72%/+10.17%/+7.83%/+15.08%，Q3产品、渠道、终端建设等全面改革下实现全品类增长，渠道调整效果持续显现，其他产品增速较高预计主因醋、料酒、复调等品类贡献增量。分渠道看，24Q3线下/线上分别实现收入54.45/3.36亿元，同比+8.12%/+45.42%，线上渠道主动布局延续高增。分区域看，24Q3东部/南部/中部/北部/西部分别实现收入11.75/11.53/12.87/14.39/7.28亿元，同比+19.94%/+7.82%/+11.5