华西证券：非银金融：瑞信引雷曼联想，金融市场受影响或有限

事件概述:当地时间10月1日，澳洲广播公司（ABC）旗下商业记者戴维·泰勒（DavidTaylor）声称，“据可靠消息，一家大型国际投资银行正濒临崩溃”，引发媒体和财经多方关注，部分媒体猜测记者所言为瑞士信贷银行。瑞信五年期信贷违约互换的利差（CDSSpread）持续飙升，达到370个基点，超过2008年（雷曼破产期间）水平。瑞信CS.N股价已从2021年2月25日盘中14.84美元高点下跌至2022年10月3日盘中3.70美元，跌幅75.07%；而同期欧洲金融指数/美国市场金融行业指数等下跌幅度不超过20%（即瑞信相对行业超跌55%以上）。分析与判断:从财务、偿付能力、流动性覆盖比例等指标来看，瑞信的违约风险并不大，公司的风控和管理亟待改善。当然，这是基于目前公开的数据和信息，如果瑞信未来披露其他超预期损失，其他严重风险事件，那么瑞信的经营持续性仍将受到质疑。在极端情况假设下，历史教训让监管机构对金融机构救助有所准备，全球金融市场受影响或将有限。百年投行风声鹤唳，业绩下滑、管理纰漏，且看瑞信如何自救过去两年瑞信经历了ArchegosCapital爆仓、GreensillCapital