民生证券：钢铁周报：表观需求回升，钢材基本面有望持稳

价格：本周钢材价格下跌。本周20mmHRB400材质螺纹价格为3990元/吨，较节前（9月30日，下同）环比-1.2%，热轧3.0mm价格为3960元/吨，较节前环比-0.8%。本周原材料价格分化，港口铁矿石价格下跌；焦炭价格上涨；废钢价格下跌。利润：本周螺纹钢利润下滑。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比节前-31元/吨，-51元/吨和+5元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润较节前有所回升。产量与库存：本周螺纹钢产量周环比下滑，五大钢材厂库周环比回落、社库周环比回落。产量方面，本周五大钢材品种产量963万吨，周环比降2.25万吨，其中建筑钢材产量周环比减11.35万吨，板材产量周环比升9.1万吨，螺纹钢本周减产7.73万吨至293.44万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降19.08万吨至1076.47万吨，钢厂总库存483.14万吨，周环比降12.68万吨，其中，螺纹钢社库降21.55万吨，厂库降10.8万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量325.79万吨，周环比升66.89万吨。投资建议：节后第一周，钢材表观消费回升至9月平均水平，随着