中泰证券：食品饮料周思考（第41周）：白酒核心企业三季报预增稳健

投资要点据10月16日央视新闻报道，国家主席指出，高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。发展是党执政兴国的第一要务。有望重点发展中产阶级，随着中产阶级的扩张，消费韧性仍足。白酒周观点：核心公司三季度报表韧性强。本周三季报预告陆续发布，已公布的公司基本符合预期。茅台稳住15%以上的收入增速，实现连续四季度较2019-2021年的提速增长。老窖、汾酒、古井、洋河、今世缘均基本符合预期，我们预计尚未披露的五粮液也将有稳健向好的三季度报表表现。三季度白酒整体动销不旺，但头部上市公司依然展示出较强的报表韧性，我们认为主要系大单品的重要程度提升，消费者更加看重品牌，使今年行业集中度加速提升。展望全年来看，头部上市公司完成任务压力不大，预计后续人流管控将环比放松，建议关注后续动销回暖和库存去化进程。高端酒周跟踪：1）贵州茅台：10月配额已回款，暂未发货，占全年比例约7%。发货节奏较慢，库存降至10-15天。节后高端酒需求稍缓，根据今日酒价，整箱/散瓶飞天批价均下滑30元，分别为3000/2700元。整箱茅台1935批价下滑30元至1200元，散瓶已非常贴近指导价。珍品下滑60元至4630