华安证券：长虹美菱24年一季报点评：

长虹美菱(000521) 主要观点： 公司发布2024年一季报： 24Q1：营收59.4亿（+18.2%），归母1.56亿（+26.93%），扣非1.86亿（+79.6%）。 归母/扣非主要差异：主要为非经外汇合约-4548万（上年同期0），以及政府补助1170w（上年同期1035w）。 Q1收入利润符合市场预期。 收入分析：外销驱动收入增长 Q1拆分：我们预计Q1内销约40亿，外销约20亿，外销快于内销。 空调：行业监测，公司Q1空调内销+34%/空调外销+19%（产业在线），公司Q1空调内销零售+39%（长虹+米家，奥维），我们预计Q1较Q4空调内销压力有所改善。 冰洗：行业监测，公司Q1冰箱内销+13%（美菱，奥维），我们预计Q1冰洗内销同比增长，外销增速高于内销。 盈利分析：归母及扣非净利率皆有提升 毛利率：Q1毛利率13.4%，同比/环比分别下降1.3pct/0.6pct，我们预计同大宗成本等上行及结构变化相关。Q1归母净利率/扣非归母净利率分别为2.6%/3.1%，分别提升0.2pct/1.1pct，源于销售/管理/研发费用率合计改善1.5pct，印证公司内部管控提效。 剔