浙商证券：大消费行业周报：消费处于底部区间，等待宏观因子催化

节后第一周，A股各大指数先抑后扬，创业板涨幅居前，疫情反复下，除去相对独立的农林牧渔，消费板块表现不佳对于大消费，我们观点是中长期看，处于明确底部区间，但是短期缺乏上涨动力，不仅对于消费，对于内循环的顺周期行业都是如此，核心是大会后的政策方向以及政策明朗后的经济修复力度，我们预计明年上半年在低基数下，消费需求或有亮眼表现新兴消费直播电商/宠物/化妆品为代表的新兴消费增速依然较快。首先，1）行业整体仍在增长；2）部分宠物、化妆品国货品牌发力直播电商渠道，依靠优质产品和日臻成熟的品牌营销形成国产替代；3）直播电商/宠物/化妆品线上渠道占比大，受疫情影响相对较小直播电商：1）东方甄选：本周GMV中枢上移至3000万+，UV值继续提升；2）遥望22Q3利润率中值预计4.3％，环比上半年提升宠物：宠物食品海外需求稳健，同时国内市场国产品牌正加速崛起。中宠、佩蒂Q3国内业务预计高增，延续Q2态势化妆品：9月国货龙头天猫+抖音增速快，双11布局首推珀莱雅优质资产优质消费资产股价磨底、增长稳健，相对新兴消费更加需要宏观因子的催化。品牌服饰：波司登迎来旺季，港股运动疫情下9月及国庆流水预计偏弱白酒：板块