西南证券：公用事业与环保行业周报：容量补偿机制有望完善，省间现货价高企利好外送

投资要点完善容量补偿机制，保障成本回收体现容量价值。风光大比例接入电网，电力系统平衡受挑战，需要灵活性调节资源以维持系统平衡性。煤电灵活性改造性价比突出，是短期内提升系统灵活性的最优选择，但机组参与电能服务和辅助服务获取的收益不足以完全覆盖火电机组成本，需要通过完善容量补偿机制，体现火电机组调节性电源的容量价值，确保合理收益。对比分析国际电力市场实践，我国比较适用于容量补贴机制。此外容量补贴机制已在山东、广东等省份得到应用。其中山东省于2020年6月首创容量补偿电价；2022年1月对容量补偿机制中的机组月度可用容量作了补充；同年3月提出山东容量市场运行前，参与电力现货市场的发电机组容量补偿费用从用户侧收取，电价标准暂定为每千瓦时0.0991元（含税）。山东省不断加快建设电力现货市场，持续完善容量补偿政策。省间电力现货价格高企，外送电力大省厂商有望受益。2022年6-8月全国平均气温为22.3℃，是1961年来历史同期最高，且平均降水量处于历史同期第二少水平，总体温高雨少，导致多地电力供应紧张。受高温天气等因素影响，2022年6-8月全国省间交易电量需求显著增加。重庆、湖南、内蒙古等地积