国联证券：商贸零售：7月社零同比+2.5%，消费复苏趋缓

行业事件：国家统计局发布社零数据，7月份，社零总额为3.68万亿元，同比增长2.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额为3.29万亿元，同比增长3.0%；限额以上单位消费品零售额1.38万亿元，同比增长0.3%。7月社零同比增2.5%，低于市场预期2023年7月，社零总额同比+2.5%（环比-0.6pct），低于市场一致预期（同比增长5.3%），2年CAGR为2.6%；限额以上单位消费品零售额同比+0.3%（环比-2.0pct），2年CAGR为5.2%。按消费类型分，7月商品零售同比+1.0%（环比-0.7pct），2年CAGR为2.1%，其中限额以上单位商品零售同比-0.5%（环比-1.9pct）,2年CAGR为4.7%；餐饮收入同比+15.8%（环比5月-0.3pct），2年CAGR为6.8%，其中限额以上单位餐饮收入同比+10.9%（环比-4.5pct）,2年CAGR为11.6%。限额以上单位餐饮收入、商品零售增速均弱于大盘。必选消费持续保持稳健，可选消费修复走弱按消费品类分，必选消费品整体表现稳健，7月粮油食品类/饮料类/烟酒类/日用品零售额分别同比+5.5%/+3.1%/+7.