国海证券：食品饮料行业周报：白酒业绩韧性凸显，板块底部边际催化渐现

投资要点：1、外部因素扰动板块情绪，消费正逐步走出悲观时刻。上周食品饮料跌幅4.73%，跑输上证综指（1.57%）6.3个百分点。上周板块走势前低后高，白酒板块下跌6.38%，啤酒板块下跌4.88%，仍主要受外部因素影响：一方面“十一”长假期间出行数据一般，疫情下消费场景受限；另一方面“禁酒令”等消息加剧市场恐慌。板块急跌后震荡，周五则跟随大盘反弹。整体来看，各细分行业中肉制品涨幅最大（上涨3.84%），其次为其他酒类和零食板块，涨幅分别为3.72%和3.19%。个股方面，上周黑芝麻（+21.66%）领涨，皇氏集团（+19.38%）、华统股份（+17.90%）、百润股份（+11.25%）、妙可蓝多（+10.58%）等涨幅靠前。当前市场信心较弱，但综合考虑疫情边际转好、板块轮动等因素，我们预计消费正在逐步走出悲观时刻，看好板块延续反弹趋势。2、白酒三季度业绩韧性凸显，行业升级逻辑不改，未来仍将保持稳健增长。上周多家酒企公布三季度经营数据，其中我们长期看好的高端酒+区域次高端龙头均表现出色。贵州茅台继续保持稳健增长，单三季度收入/利润增速分别为15%/16%；泸州老窖、洋河股份、古井贡酒、