中国银河：医药行业二十大报告学习体会：建设全球最大医疗卫生体系孕育丰富投资机会

事件：二十大报告提出医疗卫生建设目标，“推进健康中国建设，把保障人民健康放在优先发展的战略位置，建立生育支持政策体系，实施积极应对人口老龄化国家战略，促进中医药传承创新发展，健全公共卫生体系，加强重大疫情防控救治体系和应急能力建设，有效遏制重大传染性疾病传播”。建设全球最大医疗卫生体系，需大力加强医疗“新基建”。卫生行业固定资产投资增速保持相对高位，明显高于医药制造业固定投资增速，表明医疗卫生体系建设维持高景气。随着国家大力推进公共卫生基础设施建设，并逐步升级科室相关医疗设备配置，医用工程建设以及相关科室配套的医疗设备将持续放量，医疗设备将承接新建卫生机构的直接增量和老旧设备更新换代过程中的国产替代需求，有望带来持续增长。中医药受重视，关注中医药转型机遇。我们认为“传承创新”指明了中医药企业的发展方向。中医药“创新”主要既包括下游开发创新型中药，也包括上游中药材的人工替代研发。中医药“传承”则主要针对老字号品种的存续，既包括利用现代医学对老品牌中药进行疗效验证，也包括结合消费品进行二次开发，建议关注中药创新发展以及“老字号”品牌的二次开发。医保改革腾笼换鸟，创新药械仍是发展主旋律。国家