天风证券：华利集团（300979）-预计客户追单+汇兑利好增厚Q2业绩，核心客户财报释放积极信号

华利集团(300979)公司发布半年度业绩快报，预计23Q2收入55.5亿，同比-4%，归母净利9.7亿，同比+7%；23Q2净利率18%，同比+2pct。23H1收入92.1亿，同比-7%；归母净利15亿，同比-7%。预计23H1公司销售运动鞋0.91亿双，同减20.87%；我们测算单价101元，同比增长17.6%。Q2业绩预告表现较好，我们认为主要系（1）客户追单较多，我们预计订单优于Q1末预期;（2）汇兑受益；（3）客户结构优势显现。展望Q3我们预计公司各项费率保持稳定，毛利率取决于订单情况（23Q2毛利率环比改善），当前品牌客户追单增加，或继续兑量订单。23H1消费者对于运动鞋消费需求仍旺盛，但是由于部分品牌客户仍处去库存周期以及国际经济形势不确定性，短期内对公司订单产生影响，本期来自部分客户营收有所下滑。为应对部分客户订单波动，公司积极推进新客户合作进度，同时持续改善成本、费用控制，23Q2毛利率较23Q1有所提升。此前Puma、Deckers、VF发布财报，公司核心客户库存向好：（1）Puma：收入增长快于库存；Q2鞋收入快于服，维持全年营收高单指引。PumaFY23Q2营