东兴证券：农林牧渔行业周观点（2022年41周）：节后猪价继续上行，关注三季报养殖业绩修复

报告摘要：本周生猪价格为26.74元/千克，较上周上涨5.86%；仔猪价格38.08元/千克，较上周上涨0.66%；二元母猪价格为2428.67元/头，较上周上涨1.09%。消费增长叠加供给偏紧，本周生猪价格环比继续大幅上涨，周度均价逼近27元/公斤，自繁自养每头盈利超1000元。14日国家发改委再度发布提示公告称，目前生猪价格已经处于过高水平，后市猪价可能存在阶段性回落。政策引导养殖户合理出栏，希望减少非理性二育和压栏，从而达到猪价平稳合理运行的目标。我们认为，目前阶段生猪整体供需面仍处于偏紧局面，叠加消费旺季需求增长，年前猪价整体仍以高位震荡为主，具体时间节奏取决于压栏和二育节奏。而从母猪价格来看，虽然当前生猪价格保持高位震荡，但在政策端多次提示风险、养殖户仍在弥补前期亏损的背景下，行业母猪补栏的情绪仍较为谨慎，明年市场供应增长相对温和，有力支撑了明年猪价保持相对景气和合理盈利空间。我们认为，近期猪价超涨带来板块大幅反弹，但各家企业头均市值仍处于历史低位，板块估值极具吸引力，向上弹性较大。11日天邦食品发布三季度业绩预告，随着生猪价格上行叠加公司养殖成本优化，公司Q3实现归母净利润