东海证券：9月社零报告专题：9月社零同增3.2%，关注双十一表现

投资要点： 2024年9月社零同比增长3.2%。2024年9月社会消费品零售总额41112亿元，同比增长3.2%，高于wind一致预期（+2.3%）。消费市场表现超预期，城乡市场销售均保持增长，线下消费相较上月环比快速提升。1）在农村居民收入较快增长、县域商业体系建设不断推进，乡村市场销售增速持续快于城镇。1>城镇：9月消费品零售额35044亿元，同比增长3.1%，增速较上月环比提升1.3个百分点。2>乡村：9月消费品零售额6068亿元，同比增速达3.9%，增速较上月持平。2）分渠道来看，线上消费增速快于线下消费。1>9月线上消费维持较快增长。截至9月，网上商品和服务零售额和实物商品网上零售额累计同比分别达8.6%和7.9%，增速较上月环比下降0.3和0.2pct。分品类来看，9月网上零售额吃、穿、用分别累计同比增长17.8%、4.1%、7.2%，较上月增速环比-1.3pct、-0.9pct、+0.2pct。2>线下消费环比改善。根据社零、网上商品及服务零售额推算，9月线下社零同比5.6%，增速较上月环比上升3.6pct。 餐饮、商品零售同比均上涨，受政策影响家用电器同比大幅提升。1）