华安证券：轻工制造行业周报：菲莫国际Q3新型烟草营收同增12.9%，或获得IQOS美国市场独家经营权

周专题：菲莫国际22Q3无烟转型趋势向好，预计2024年获得IQOS美国市场独家经营权。菲莫国际于2022年10月20日发布三季报。收入端：22Q3净收入为80.3亿美元，同比减少1.1%（剔除汇率、并购以及俄乌冲突等因素后同比增长6.9%），三季度公司整体营收持续增长，主因三季度总出货量增长2.3%、卷烟向无烟产品转型以及综合产品定价提升共同推动。利润端：22Q3公司毛利率63.5%，同比-4.6pct，环比-2.7pct，调整后毛利率同比下降1pct。三季度毛利率下降主因公司为进一步扩大ILUMA设备投入，俄乌冲突导致供应链中断以及全球通货膨胀影响。22Q3公司归母净利润20.8亿美元，同比减少13.9%。HNB：近五个季度新型烟草营收增速有所下降主因HNB烟弹定价竞争及俄乌战争导致出货量下降，22Q3新型烟草营收23.6亿美元，同比增长1.5%，重回正增长。出货量方面，20Q1至21Q4公司HNB烟弹的同比增速保持在17%以上。22H1受俄乌战争影响同比增速有所放缓。22Q3HNB出货量达275.0亿支，同比增长17.1%，重回高速增长。此外，三季度公司HNB市场份额3.7%，同