华安证券：食品饮料行业周报：基本面强于情绪面，逐步布局优质龙头

市场表现本周食品饮料板块指数整体下跌5.87%，在申万一级子行业排名第27，分别跑输上证综指4.79%、跑输沪深300指数3.28%。子版块涨跌幅分别为：其他酒类-0.59%、保健品-2.72%、烘焙食品-2.94%、肉制品-3.13%、调味发酵品-4.75%、啤酒-4.83%、零食-5.38%、白酒-6.17%、乳品-7.78%。沪深300的Pettm值为9.74，非白酒食品饮料的Pettm值为31.33，白酒的Pettm值为31.24。投资推荐当前食品饮料情绪面弱于基本面，建议逐步布局优质龙头。我们认为，政策不确定性+疫情点状爆发+Q4业绩预期平淡是当下情绪较弱的主因，但从目前三季报披露的情况来看，多数企业环比改善，基本面长期向上为确定性事件，整体显著优于情绪面。建议逐步布局，重点布局优质龙头。大众品：1）调味品：10月以来线上数据表现较为分化，C端消费者对于健康的消费特质更加关注，消费者教育节奏提前。西南地区10月以来B端恢复较为明显，但疫情对业务拓展仍具有一定的扰动影响。龙头加速B、C端平衡布局，保障业务确定性。天味食品冬调品类省外订单较去年同期仍有大幅增长，火锅底料3月以来加