国信证券：非金属建材周报（22年第43周）：把握底部做多机遇

核心观点多地出台错峰计划，缓解运行压力。近期，多地陆续新增水泥错峰生产计划，部分地区发布采暖季错峰生产计划，包括山西太原地区于10月15日到12月31日执行两个半月错峰生产，湖南10月16日至12月31日执行错峰30天，江西/福建/山东分别在10月错峰生产7-10天，四川地区10月执行错峰15天，贵州部分地区四季度执行错峰60天；同时，新疆披露2022-2023年错峰计划，最长地区停产226天（含非采暖季），黑龙江冬季错峰停产151天。整体来看，除北方地区常态化采暖季错峰生产计划外，今年四季度，各地区根据自身区域供需情况开启或增加错峰生产，保持企业协同，缓解行业运行压力，促进行业平稳运行。本周国内水泥市场需求维持弱复苏态势，全国重点区域水泥企业出货率为68.9%，低于去年同期4.4pct，其中华东、华南需求表现相对较好，企业出货量保持在8-9成或正常水平。尽管整体市场需求表现一般，但企业通过执行错峰生产措施，维持市场供需关系弱平衡，价格得以继续保持上行态势。截至10月21日，全国P.O42.5高标水泥平均价为440.3元/吨，环比增加0.96%，库容比为69.1%，环比下降1.2pct