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国信证券:酒鬼酒(000799)-二季度收入降幅环比缩窄,持续推进营销改革

发布者:wx****80
2024-07-14
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餐饮 国信证券
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国信证券:酒鬼酒(000799)-二季度收入降幅环比缩窄,持续推进营销改革.pdf
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酒鬼酒(000799) 事项: 事件:公司发布业绩预告,2024上半年实现预计实现营业总收入10亿元,同比下降35.1%;预计实现归母净利润1.1-1.3亿元,同比下降69.2%-73.92%。根据预告测算2024Q2对应营业总收入5.1亿元,同比下降12.3%,对应归母净利润0.37-0.57亿元,同比下降53.5%-69.9%。 国信食饮观点:1)2024Q2收入降速环比Q1大幅收窄,公司营销模式转型初显成效,BC联动闭环已基本 建立,终端参与公司消费者促销活动积极性提升,客户回款意愿逐步增强。2)内参严格控货挺价,湘泉等中低价位酒贡献主要收入;省内宴席场次和开瓶动销数据增加,表现好于省外。3)产品结构下移叠加费用投放刚性,2024Q2净利率同比下降9.9-13.9pcts。考虑到商务场景弱复苏下次高端白酒需求压力仍然较大,公司短期坚定做营销改革,费用率预计仍将维持在较高水平;维持此前盈利预测,预计2024-2026年EPS为1.28/1.48/1.77元,当前股价对应PE在32.7/28.1/23.6x,维持“优于大市”评级。 评论: 二季度收入降幅环比一季度大幅收窄,营销模式转

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