开源证券：长安汽车（000625）-公司信息更新报告：Q1海外业务放量明显，新车周期开启业绩改善可期

长安汽车(000625) 受降价潮影响Q1业绩有所承压，电动智能化转型及出海业务发展未来可期公司发布2024年一季报，实现营收370.23亿元，同比+7.14%；归母净利润11.58亿元，同比-83.39%，主要受当前市场竞争激烈、公司加大促销力度影响；期间费用率12.5%，同比+1.5%，预计与公司加大新产品研发及营销资源投放等相关。鉴于目前降价潮等影响仍然存在，公司Q1业绩有所承压，我们下调2024-2026年业绩预测，预计2024-2026年归母净利润为80.0(-12.4)/102.4(-18.1)/122.4(-18.7)亿元，对应EPS为0.8(-0.1)/1.0(-0.2)/1.2(-0.2)元，当前股价对应PE为18.2/14.3/11.9倍，看好公司新能源转型、与华为合作及出海业务发展，维持“买入”评级。 Q1海外业务继续放量，促销力度加大导致毛利率同环比下滑 公司Q1自主乘用车销量43.7万辆，同环比+10.4%/+4.5%。其中海外业务表现亮眼，但Q1销量10.9万辆，同环比+80.1%/+74.2%；占自主品牌总销量的比重为18.5%，同环比+6.8pct/+7