国信证券：国联证券（601456）-投资拖累业绩，多板块协同凸显

国联证券(601456)核心观点国联证券发布2023年三季度报告。第三季度公司实现营业收入7.00亿元，同比下降10.36%；实现归母净利润1.26亿元,同比下降38.70%；基本每股收益为0.04，同比下降42.86%；加权平均净资产收益率0.71%，同比减少0.53pct。公司第三季度业绩下降主要原因在于投资业务下滑超50%，同时，经纪和投行业务均有所下滑。三季度股债双杀，自营投资下降超五成。三季度公司实现投资业务收入1.72亿元，同比下滑52.22%。截至三季度末公司自营规模为517.90亿元，较去年同期提升30.08%，但当季股债市场调整放大了公允价值收益，这要求增加机构通过衍生品、风险中性策略、久期调整等模式有效对冲敞开。市场因素导致经纪和投行业务承压。（1）三季度公司实现经纪业务收入1.29亿元，同比下降14.00%，主因市场日均交易量从上年同期9,153亿下滑至不足8000亿元，当前佣金率稳定，受机构业务降佣影响低于预期。（2）投行业务下降近两成。三季度公司实现投行业务收入1.44亿元，同比下降19.55%。期间子公司华英证券完成IPO项目2单，承销金额8.97亿元，IP